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国产算力第一龙头，市占率超50%，营收4年增105倍，发展逻辑极强

由于美国限定了国外高端芯片向国内出口，算力的稀缺和昂贵，已经成为制约国内AI发展的核心因素。

那么，算力为何云云紧张呢？

算力是盘算机体系或装备所具备的盘算本领，为人工智能技能提供“动力”。一样平常分为通用算力和专用算力，通用算力包罗CPU（中心处理惩罚器）和GPU（图形处理惩罚器）；专用算力有AI芯片。

没有海量的算力，就没有人工智能。

以ChatGPT为例，练习它所淹灭的算力大概是3640PetaFLOPs/天，相称于用每秒运算1000万亿次的算力对模子举行练习，必要3640天才华完成。

算力也是数字经济期间的生产力。以是，算力成为突围关键点，也是如今国产更换最热的板块。

2022年党政单位已经实现全面国产更换，2023-2027年党政及行业信创将连续深化，CPU/DCU国产化进程将进一步提速。

那么，国产算力芯片公司有哪些呢？

如今环球CPU市场被Intel和AMD双寡头把持，此中Intel是主导。

国内CPU公司重要有海光、海思、龙芯、兆芯、飞腾、申威6家。国产CPU企业重要采取四种架构：X86、ARM、MIPS、Alpha。

intel和AMD都是X86架构，2022年环球服务器CPU市场，X86市占率到达91%，ARM约8%，国产不到1%。

我们要明白，在服务器范畴CPU很轻易被更换。只要国产CPU性能充足，就能更换外国厂商的市场，空间巨大。

海光信息是x86架构的国内CPU代表厂商，也是最有大概获取市场的。

海光信息的CPU技能源于AMD授权，性能对标Intel。

海光信息是国内高端处理惩罚器龙头企业，其技能源于AMD授权，相比国内其他厂商出发点更高、技能更先辈。如今，公司有海光通用处理惩罚器（CPU）和海光协处理惩罚器（DCU）两条产物线。

起首，看一下CPU业务。

国内CPU与国外的最大区别是性能，根据测试，海光CPU性能根本到达国际同范例主流高端处理惩罚器程度，领先对手。

且公司CPU分为7000、5000、3000系列，分别对应高端、中端、低端市场需求，产物矩阵丰富。

DCU（深度盘算器）是海光推出的一款专门用于AI人工智能和深度学习的加快卡。

随着人工智能、大数据财产的快速发展，DCU的市场需求将长期维持在高位。公司2018年切入DCU赛道，面向加快运算推出DCU协处理惩罚器，其具备强大的盘算本领和高速并行数据处理惩罚本领，可以或许很好地满意市场对算力的需求。

2021年，公司第一代DCU产物-深算一号实现贸易化应用，产物性能较为优秀，当年贡献的营收占比高出10%。

如今海光已经完成对授权技能的消化、吸取，具备了独立完成后续技能迭代和产物升级的本领。以是，不消担心将来的技能题目。

简而言之，海光CPU系列产物兼容x86指令集以及国际上主流操纵体系和应用软件，性能优秀，已经广泛应用于电信、金融、互联网等紧张范畴。

海光DCU系列产物，以GPGPU架构为底子，兼容“类CUDA”环境，顺应性强。以是说，海光作为国内芯片，是很好的国产更换选择。

海光信息过往的业绩也证明白它的产物气力以及国内市场对它的承认。

2016年公司引进AMD技能，开始CPU的研发工作。2020年之前不停在研发，以是营收很低，入不敷出，净利润为负。

2018年第一代CPU产物海光一号量产，但营收微不敷道。以后通过性能优化，在2020年和2022年海光二号、海光三号接连量产，营收大幅增长。

在CPU连续量产的同时，2021年DCU产物深算一号也实现量产。

2018年到2022年，公司的营收从0.48亿元增长到51.25亿元，4年暴增105倍；净利润从-1.24亿元增长到8.04亿元，连续多年高速增长。

自2018年来，海潮、遐想、新华三等多家国内着名服务器厂商的产物已经搭载了海光CPU芯片，并乐成应用到银行、石油、石化等范畴。

海光信息将来的发展潜力依然很大，重要缘故起因有三点：

国产更换下，X86服务器市场规模有望翻倍

在信创财产发展及国产更换配景下，我国服务器市场规模从2019年的182亿美元增长至2022年的273.4亿美元，复合年均增长率达14.5%，预计2023年将增至308亿美元。

别的海光的CPU是X86架构，而2022年x86架构的服务器占据环球服务器91%的市场份额。

2022年中国x86服务器出货量为410.6万台，预计2025年出货总量将到达1066.2万台，至少尚有1.5倍的增长空间。

2、海光信息在国产服务器范畴市占率第一

IDC陈诉表现，2022年国产服务器范畴，海光信息市占率53.6%，以一己之力占据行业半壁江山，并超出第二名13.7%的市场份额。

别的，在金融和通讯行业国产服务器范畴中，海光也分别以57.9%和60%的市场份额排名第一，遥遥领先对手。

3、有研发就有产物、有产物就有业绩

固然行业规模连续增长，海光市占率第一，但将来保持业绩增长的核心还是靠研发和产物。

海光拥有一个千人研发团队（2022年研发职员1283名），占总员工人数的90%，且多数核心研发职员具备二十年以上的高端处理惩罚器研发履历。

2019年到2022年，公司研发投入从8.65亿元增长到20.67亿元，研发投入占业务收入的比重从228.04%降落到40.33%。

这是由于前期研发投入大，入不敷出，但随着研发乐成产物量产，营收很快放量，研发投入的增速赶不上营收增长速率，占比下滑。

2022年，公司CPU产物海光三号是重要营收泉源。但公司的研发投入从未克制，克制本年9月30日，公司研发投入金额已达19.61亿元。

公司的新产物接连不绝。

据公司披露，深算二号性能相对于深算一号提拔100%以上，并已经在2023年三季度实现贸易化。将来随着公司DCU产物完成卑鄙客户拓展，DCU将成为拉动公司业绩提拔的新引擎。

别的，海光4号即将在月尾发布，海光五号来岁上市。

公司的预付款的变动也能代表短期内公司的产能变革。

海光的预付款重要是原质料采购款，与公司预定产能直接相干。在以往年份，预付款的数额与业务收入趋势同等。

本年前三季度，公司预付款18.51亿元，差不多是2022年的2倍。可见，公司已经为扩大产能做足了预备。

国产服务器更换高潮到临，海光技能上风显着，市场份额第一，将来业绩预期很好。券商同等预期，2023年到2025年公司的业务收入分别是64亿、86亿、114亿元，净利润分别是12亿、16亿、22亿。

总体来讲，国产服务器政策利好，海光产物、市占率都有上风，将来发展潜力大。

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泉源：飞鲸投研